【社会】国債80兆円購入を継続＝「金融政策に制約ない」―日銀総裁 [無断転載禁止]©2ch.net

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496: 名無しさん＠１周年 2017/04/22(土) 08:36:37.48 ID:zThFVjcZ0(9/46)調 AA×
>>488

外部ﾘﾝｸ[html]:www.fujitsu.com

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496: 名無しさん＠１周年 [] 2017/04/22(土) 08:36:37.48 ID:zThFVjcZ0

>>488
たらればは良くないが、早川英男はこう言っているね。
http://www.fujitsu.com/jp/group/fri/column/opinion/201604/2016-4-3.html

こうして始まった（2013年4月の）QQEの実験だが、緒戦の成果は驚くほどポジティブ
なものだった。円安、株高のスピードは大方の期待を上回るものだったし、予想外に
輸出が伸びないという失望はあったが、他方で（潜在成長率低下の結果とは言え）
思いのほか早くに完全雇用が達成され、このことは物価面にプラスに働いた。

このため、QQE導入から1年後の14年4月には消費者物価の上昇率が（消費増税の影響
を除いて）+1.5%に達したのである。その時に筆者が思い付いたのは、速やかに
勝利宣言を出してQQEの規模縮小（テーパリング）を始めるという、「勝ち逃げ」策
であった。

物価目標の2%には乗っていなくても、元々理論的根拠を欠く政策で2%ちょうどを狙う
のは無理筋であり（最近のバーナンキFRB前議長の表現を借りれば、量的緩和は
calibration＝定量的な予測が難しい）、四捨五入で2%になれば御の字、テーパリング
で多少円高になったとしても長期戦に陥るよりはマシと考えたのだ。

しかし、当時の日銀は緒戦の成果を過信して、2%目標の早期達成に楽観的だったため
だろう、「勝ち逃げ」策は採らなかった。むしろ14年夏からの原油安により目標達成
が苦しくなると、国債購入額を毎月10兆円に増やす追加の金融緩和（10月末に実施
されたことから「ハロウィン緩和」と呼ばれた）で立ち向かった。その結果、
再度の円安、株高となったため、一部からは当初のQQEとともに「黒田バズーカ2」
などと高く評価されたが、円安による物価高に苦しむ一般国民からはむしろ不評を
買うことになった。

それだけでなく、長期金利上昇の心配が無くなる中で、安倍首相は衆議院の解散
とともに15年10月に予定されていた消費再増税の先送りを決め、日銀にとっては
出口への不安を募らせる結果となった。この頃をターニング・ポイントに、
QQEを巡る戦局は徐々に悪化して行く。

http://asahi.5ch.net/test/read.cgi/newsplus/1492728181/496

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