MMT（モダンマネタリーセオリー）6

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912: 名無しさん＠お腹いっぱい。 [sage] 2020/07/02(木) 11:12:15 ID:hO1pmkyf

５ちゃんの中では、机上の空論がとんでもなく多いっていうか、ほとんど
机上の空論。
たとえば上に書いたように、マネタリーベースが異次元緩和で４倍に増えて、
日本の通貨供給量が世界最大規模になって、マネーストックが増えた
わけじゃないから、５ちゃんの中では、影響がないって言う。

でも、現実社会じゃ、たとえば株の時価総額が３００兆円増えたってことは
たとえば国民全員が払った税金や、日本企業が払った税金のすべてを
足して、６年分の時価総額が増えている。
日銀は異次元緩和で３７０兆円の世界最大の通貨を刷ったが、株の時価総額の
上昇だけで、それに近いお金が増えてるのよ。

で、当然、個人の金融資産は激増したし、投資で儲けたお金が、ファミレスにも
入るし、ショッピングモールで使われる。
銀行が保有する株の時価総額も激増するから銀行は融資を増やせる。
また企業同時の持ち合い株も資産が膨れ上がり、企業買収もやりやすくなる。
当然、円安で輸出が増えるし、日本企業は海外で稼いだお金を、決算で
日本に天文学的なお金を持ち帰るが、それが歴史的規模で激増し、
それば、従業員のボーナスにも流れ、その増えたお金が、ショッピングモールや
定食屋にも入り、旅行へ行くお金にもなる。

また異次元緩和の低金利で、例えば住宅ローンで家を買うと、支払いが
７−８００万円くらい減った。
あたりまえだが、その８００万円は給料が増えたこととまったく意味が同じで、
それが支出に流れる。

で、通貨論を考えるときには、マネタリーベースとマネーストックだけで机上で
見たらマネタリーベースが天文学的に積みまくられても、影響がなかったって
このスレでもさんざん言われる。
でも、現実社会で流れてるお金を、見たら、歴史的なとてつもない変化がすでに
起こったのよ。

もちろん異次元緩和でそこまで巨大な歴史的な動きが起こったってことは、
今後、金利が１パーセント戻るだけで、住宅ローンの支払いが、７−８００万円も
減って、それが消費を減退させ、個人の実質は所得は激減する。
異次元緩和で都区内のマンションは５０００万円から１億円に上がったが、
それもバブルが弾ける。
また銀行の保有株の価値がなくなるし、個人保有の株が下がり、個人の金融資産も減る。
つまり、いままでのつけが全部出てしまうから怖いのよ。
つまり机上の数行の理屈と、現実社会はまるっきり違う。

http://lavender.5ch.net/test/read.cgi/economics/1590835870/912

934: 名無しさん＠お腹いっぱい。 [sage] 2020/07/03(金) 11:17:06 ID:85CjcU6p

＞FRB、YCCに一転否定論　「中銀の独立性損なう」
新型コロナ 経済 北米
2020/7/2 12:58　　日本経済新聞

中長期金利に新たな誘導目標をつくる「イールドカーブ・コントロール（YCC）」に対し
、米連邦準備理事会（FRB）内で一転して導入に否定論が強まっている。6月の米
連邦公開市場委員会（FOMC）では「政府債務の大量購入で、中央銀行の独立性
を損ないかねない」との懸念が噴出。4年近くYCCを続ける日銀への間接批判ともなった。

会合では、先例として(1)日銀による10年物国債利回りへの誘導目標(2)オーストラリ
ア準備銀行（中銀）による3年物金利の誘導目標(3)FRBの第2次大戦時のYCC――
の3つの効果を検証した。

もっとも、議事要旨で目立ったのは、会合参加者がYCCそのものへの否定論に傾
きつつあることだ。FRBは第2次世界大戦があった1942年にYCCを導入。長期金利
の上限目標を2.5%と設定して3カ月物と1年物にも誘導目標を設置し、大量の国債購
入で、連邦政府の戦費調達を手助けしたことがある。

ただ、戦後も連邦政府の圧力でYCCは終了できず、低金利政策が続いて51年に
は消費者物価指数（CPI）が9%台まで急上昇。1日公表した議事要旨では、執行部
が「40年代の経験からすれば、政府債務の大量購入を求められ、金融政策の目
的と国債管理政策が対立する可能性がある」と強く懸念した。地区連銀総裁ら会
合参加者からも「中銀の独立性を損なう」との不安が噴出した。

6月のFOMCでは、YCCの出口戦略の難しさも指摘された。仮に、FRBがYCCを解除
して中長期金利の上昇を促すようになれば、既に25兆ドル（約2700兆円）もの債務を
抱える連邦政府は利払い負担が増す。民間金融機関など米国債保有者も、債券価
格の下落で含み損などのリスクを負うことになる。FRBのYCCへの懐疑論は、2016
年から同政策を敷く日銀への間接批判ともなる。

中長期金利にはかつてない上昇圧力がかかる可能性があり、金利を抑え切るには
「YCCが引き続き将来の選択肢の1つ」（米ゴールドマン・サックス）との見方が強い。

http://lavender.5ch.net/test/read.cgi/economics/1590835870/934

959: 名無しさん＠お腹いっぱい。 [sage] 2020/07/04(土) 08:14:14 ID:f+t16Zhu

>>945
> 金利は上げようとしなきゃ上がらんな〜。

そんなことを言ってることが、経済の初歩の初歩すらまったく理解してないってこと。
自民党のバラマキ利権政治家ですら、過去に何回も金利が上昇して、
そのたびに、将来は増税を確実にやるぞ、絶対やるぞ、って何度も何度も
発言しまくり、プライマリーバランスも、将来は確実に改善させる、延期
し続けた消費税増税も絶対やるって断言するぞ、って言って金利を下げた。

こんなの知らないってことは、新聞の経済面も、金融面も、政治面も一回も
読んだことすらない、って自分で言ってるみたいなもん。
つまり一般常識がゼロ。
国債が上がった、下がったって記事は、毎日のように流れてるが、国債が下がった
ってことは金利が上がったってのと、まったく同じ意味だってとこから理解できてないだろ。

日銀が異次元緩和を初めて、世界最大で日本国債を買い取ってる時期で
すら、金利は何度も上昇しそうになり、そのたべに日銀が、追い立てられる
ように金利が上がり、追加緩和を何回もやらざる得なくなった。
また、日銀が、こっそりステルステーパリングをやろうとしてるんじゃないかって
何度も観測されて、日本国債に売りが出て、下落を下げるために、
強制的に、日本国債の売買停止措置を発動して、売ることができなくしてしまう
のも、何度も発動された。
そういうのを知らないやつって、金融ニュースを一回も読んだことないやつだけ。
こういうのしょっちゅう起こってたんだぞ。

＞なぜ頻発？日本国債先物サーキットブレーカー
2013/05/16　ピクテ投資顧問
5月13日、東京証券取引所は前週末に続き、先物取引を一時停止するサーキットブレー
カーを発動しました。
この日の日本長期国債先物市場は、14日以降の国債入札に対する警戒感から大幅
に下落したことが背景にあります。
ここ最近、日本の10年物国債先物でサーキットブレーカーが頻繁に発動されています。

＞ビジネス2013年4月5日　　ロイター
国債先物が相場急落で取引停止に、「相場崩壊」懸念の声も
［東京　５日　ロイター］　５日の円債市場は大荒れの展開となった。黒田日銀は４日に
国債の大量購入を軸にした金融緩和策に踏み切ったが、この日はオペそのものが見
送られたことで期待が裏切られたとの見方が広がり、長期国債先物に売りが相次いだ。

＞2016/03/09 15:59 JST　
日本国債先物でサーキットブレーカー発動　一時取引停止
（ブルームバーグ）：債券相場は大幅安。長期国債先物３月物は、「ダイナミック・サー
キット・ブレーカー」が発動され、一時取引を停止する場面があった。前日の急激な
相場上昇の反動に加えて、日本銀行が実施した国債買い入れオペで需給の緩みが
示されたことが手掛かりとなった。

http://lavender.5ch.net/test/read.cgi/economics/1590835870/959

961: 名無しさん＠お腹いっぱい。 [sage] 2020/07/04(土) 08:28:58 ID:f+t16Zhu

金利をあげようとしなけりゃ上がらないって、おまえは新聞すら読んでないだろ。
こういう記事は毎日載ってて、ちょっと前にも、金利が上昇し、日本国債の価格は
１５２円を割ったときはニュースが一斉に流れたのに。
それに金利が上がらない、って言ってるってことは、金利と国債のしくみっていう
高校で習うような、超初歩的なことすら知らないってことだぞ。

日本国債は２０１３年から日銀が、世界最大で高値で買って吊り上げて、１４５円が
１５５円になった。
で、国債が吊り上げられて金利は、一時マイナスまで下がった。
でも、いまは１５５円から１５２円まで、かなり前にピークをつけて、今日は１５２円を
わってる状態で、１５５円からいま現在が１５１円台まで下がっている。
つまり金利が上がったのと同じ意味。
国債の１円の下落っていうのは巨大で、たとえば日中で１円下がると、それ以上、
下げられないように、日本国債の売買停止措置が発動されるが、そのくらい
大きい意味があるのよ。

今日の新聞すら読んでないし、金利のニュースすら一回も読んだことないだろ。

＞海外勢、日本国債離れ 6月、売り越しの公算
2020/7/4
海外投資家が日本国債の売却を進めている。財務省の統計によると、6月は第4週ま
で（27日時点）の国債など中長期債の売越額が2兆3556億円になった。月間では2カ
月ぶりの売り越しに転じた公算が大きい。
国内債券市場では、6月下旬に償還期間が1年超5年以下の中期国債の利回りに
上昇（価格は下落）圧力がかかる場面があった。海外勢の国債売りが金利上昇の一因となった。

＞長期金利が高水準、国債増発で　日銀「上昇容認」の見方
経済・金融
2020/7/1 22:42　　日本経済新聞
長期金利に上昇圧力がかかっている。1日、長期金利の指標となる新発10年物国
債の利回りは上昇（債券価格は下落）し、3週間ぶりの高水準をつけた。政府の国
債増発に対して日銀の7月の国債買い入れオペ（公開市場操作）の規模が限定的
と受け止められ、債券の売りが進んだ。
政府は新型コロナウイルスを受けた緊急経済対策の財源確保のため、7月から
国債を増発している。20年度の10年債の発行額は当初予算時点と比べて4兆5000億
円増やす方針で、7月の入札予定額は2兆6000億円程度。日銀の購入増額は増
発額に比べ限定的であると見なされ、債券売りと金利上昇につながった。
大和証券の岩下真理氏は「オペ計画で日銀がある程度の金利上昇を容認する姿勢
が明らかになった」と見る。

http://lavender.5ch.net/test/read.cgi/economics/1590835870/961

962: 名無しさん＠お腹いっぱい。 [sage] 2020/07/04(土) 08:40:39 ID:f+t16Zhu

>>947
> 借金は金利が上がると大変だから早く借金をやめて返済しようと言ってるのですか？

そんなこと一回も言ったことすらないわ。
このスレのひとは、破綻か破綻じゃないか、借金をするか、ゼロにするか、
みたいな極論しか議論しない。
それが、ありえないことなのよ。
たとえば借金をゼロにしたら、国民が銀行に預けてる１０００兆円の貯金で
償却するしかないから、そんなことをやったら国民は一文無し。
老後に全員がホームレスになる。

で、MMTの人は、お金を刷れば破綻はしないから、セーフだっていうが、
お金を刷って、個人が老後のために、必死に貯めた１０００兆円の貯金の
価値が、通貨の乱発で、半分の価値になったら、２０年後に貯金の価値は
半分になる。
破綻は絶対しないって言ったって、老後の生活費を失った国民は極貧になり
破綻しなけりゃいいってもんじゃないのよ。
破綻しなくても、日銀の信頼が失われたり、国民の資産が激減したら、
もう成立しない。

たとえばインフレになったら、増税すれば押さえら得れるって言うが、
インフレになったら、とっくに、日本の金利上昇が起こってて、
国債は暴落するし、国民の１０００兆円の貯金の価値は下がりまくるし、
住宅ローンの支払いは、８００万円増えて、銀行は瀕死になり、
日銀の損失は天文学的に膨らみ、異次元緩和すらできなくなる。

そういう経済、金融は一つが動くと、全部動くから、インフレになった時点で
もう遅いのよ。
MMTって言ってるひとは、そういう現実社会のしくみをまるっきり理解していない。

しかも、現実社会では、増税で止めるって口で言ったって、増税するって
政治家が言ったら、国民全員は、増税なんかやったら景気が壊れるって、
全員が猛反対する。
で、政治家も、増税を容認して、それで景気が悪化したら、野党からも
国民からもボロクソに言われて、選挙で落とされる。
だから、国会で決議することすら、現実社会ではできないし、国会で決まった
あとも、何回も何回も延期を繰り返し、結局、増税ができるのは
５年以上かかって、その間に日本の景気はとっくに崩壊し、国民は貧乏になる。

http://lavender.5ch.net/test/read.cgi/economics/1590835870/962

964: 名無しさん＠お腹いっぱい。 [sage] 2020/07/04(土) 08:56:40 ID:f+t16Zhu

>>950
> 新聞君の弱点は「ならどうすればいいか」という話が無いことである。

経済を知らない人は、こうすればいいんだ、って３行を言うだけで、
解決だ、って思う。

でも、現実社会はまったく違うのよ。
たとえば、平成の３０年で起こったことを、まず理解しろよ。

日本は世界最大の借金をして、一時、アメリカの３倍、世界の先進国を
財政支出を、全部合わせたより、日本の財政支出が増えた。

でも景気はまったく良くならず、経済は成長しないで、世界の国が、２倍成長
して、世界がみんな金持ちになっても、日本だけ給料が減った。
日本のGDPは世界の１７パーセントから、５パーセント台まで、
世界最大で縮小した。
世界最大の借金、世界最大のバラマキっていうMMTが理想とするおとを
やったのに、世界最大で経済が縮小した。また一人がいくら稼げるかっていう、
一人当たりGDPも世界４位の、金持ち国家
から、世界２６位まで転落して、更に転落がいま現在も続いている。

じゃ、なんでそうなったのか、っていうと５ちゃんの中では、２行で言えることしか
理解しようとしない。
でも、現実になぜ、そうなったのかっていうと、そんなの
＜日本　衰退　原因＞でぐぐるだけで、１７００万件も解説が出てくる。

１７００万件の解説が出てくるくらい、原因は多いし、でも逆に理由が多すぎて、
いちいち議論するのはめんどくさい。
だから、５ちゃんでは、金を刷れ、金をばらまけ、って意見になるのよ。

でも、現実社会では、バブル後の金融システムの崩壊から、高い法人税や、
きびしい労働規制、高い電気代、国内の景気悪化により企業がガンガン
海外に逃げてしまったこと、為替の大きい変動、高い電気代で、日本に
工場を作っても採算が合わないこと。
借金を土木業者に世界最大でばらまいたことで、逆に成長産業に人が
行かなくなり、日本の古い産業構造が、何十年も維持されて変化できなくなったこと、
中小企業を最大に優先したことで、大企業の競争力が弱まったこと。
日本が得意な、製造業も、どんどん投資金額が激増して、日本の競争力が
なくなったこと、半導体やIT産業も、世界は日本の何十倍も投資するように
なり、日本の競争力がなくなったこと。
こういうのは、１７００万件のうち、３０件でも読めば、だれでも理解できること。

しかも、日本が世界との競争で負けるのと、同時に、日本は働かない老人の人口が
平成で３倍いになり、日本はもはや、、働かない老人の国になっちゃってるのよ
働く人がそもそもいなくなるから、何をやっても稼げない。

そういう何百の問題を一個一個解決しないと、経済は回復しない。
でも、そういうのを議論する人自体が、すでに日本からいなくなった。
金を刷れば解決だ、国民に１００万円ばらまけば解決だ、みたいな人ばっっかりに
なって、そもそも何が日本の問題なんｐかすら、理解できない人ばっかりになった。

http://lavender.5ch.net/test/read.cgi/economics/1590835870/964

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